Amsterdam aarzelt terwijl de rest van de wereld records zet
De AEX sloot maandag 21 april op 1.019,05 punten, een daling van 0,28 procent. De index opende op 1.025, tikte intraday een high van 1.028 aan, maar gleed in de middag terug tot een low van 1.017 voordat het slot net boven de 1.019 uitkwam. Een sessie die begon met hoop en eindigde met twijfel.
Van de 30 AEX-fondsen sloot een meerderheid licht in het rood. De bewegingen waren klein en het volume bleef mager — typisch voor een markt die wacht op de volgende katalysator. De ASML-schok van vorige donderdag hangt nog in de lucht, en zonder nieuw houvast durft Amsterdam niet te kiezen.
Het contrast met Wall Street is opvallend. Vrijdag 18 april sloten de Amerikaanse indices op nieuwe records: S&P 500 op 7.126, Nasdaq op 24.468, Dow op 49.447. Dat Europa niet meebeweegt, zegt iets over de lokale onzekerheid richting het cijferseizoen.
ASML: zoeken naar een bodem na de Q1-schok
ASML bewoog maandag in een smalle bandbreedte. Na de klap van -6,1 procent op donderdag 16 april probeert het aandeel steun te vinden. Technisch analisten kijken naar het 200-daags voortschrijdend gemiddelde als cruciaal niveau — zolang de koers daarboven blijft, is het langetermijntrend intact.
De short interest in ASML daalde volgens de meest recente ESMA-data licht ten opzichte van vrijdag. Dat suggereert dat een deel van de verkoopdruk van vorige week speculatief was en niet structureel. Institutionele beleggers lijken hun posities grotendeels te hebben aangehouden.
Het gemiddelde koersdoel onder analisten blijft ruim boven de huidige koers. Maar de voorzichtigheid overheerst: de volgende kwartaalcijfers in juli worden de echte lakmoesproef voor de vraag of het China-verlies structureel is of conjunctureel. Woensdag 23 april staat eerst de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering op het programma — een kans voor het management om het sentiment bij te sturen.
Het Europese cijferseizoen begint deze week
De komende vijf handelsdagen vormen de drukste van het Europese cijferseizoen. SAP rapporteert donderdag, en tientallen Euro Stoxx 600-bedrijven volgen in snel tempo deze en volgende week.
De verwachtingen voor SAP zijn hoog: analisten rekenen op een cloud-omzet van circa 5,0 miljard euro, een stijging van 24 procent. De totale omzet zou uitkomen rond 9,2 miljard euro. Het wordt de eerste grote test of de Europese techsector mee kan in een markt die gedomineerd wordt door Amerikaanse AI-namen.
Dit wordt de week die bepaalt of Europese bedrijven de groei kunnen leveren die hun waarderingen rechtvaardigen. De Euro Stoxx 50 handelt op 14,8 keer de verwachte winst — goedkoper dan de S&P 500 op 21,3 keer, maar niet meer de koopjes van een jaar geleden.
Wall Street op records: nu de test van big tech
De S&P 500 sloot vrijdag op 7.126,06 punten (+1,2 procent), de Nasdaq op 24.468,48 (+1,5 procent) en de Dow Jones op 49.447,43 (+1,8 procent). Alle drie zetten nieuwe records neer. De rally die begon na de verliezen van de Iran-escalatie is daarmee volledig uitgegroeid tot een doorbraak naar onbekend terrein.
Achter de schermen verschuift de positionering echter. De put/call ratio op de S&P-opties staat op het hoogste punt in drie maanden. Hedgefunds hebben hun netto-longposities teruggeschroefd. De markt staat op records, maar dekt zich tegelijkertijd in — een patroon dat eerder past bij een top dan bij het begin van een nieuwe opwaartse golf.
De reden is deze week: Alphabet rapporteert dinsdag na sluiting, Meta woensdag, Microsoft donderdag. Samen vertegenwoordigen ze ruim 15 procent van de S&P 500-marktkapitalisatie. Hun cijfers zetten de toon voor de rest van het kwartaal.
Olie veert op: WTI stijgt 5 procent
De olieprijs maakte maandag een scherpe draai. WTI steeg circa 5 procent naar 87,38 dollar per vat, een forse opleving na de daling van vorige week. De stijging kwam na berichten dat de Iraanse Revolutionaire Garde de Omaanse bemiddelingspoging als 'onvoldoende' had bestempeld — waarmee het diplomatieke optimisme van vorige week een klap kreeg.
Voor de markten is de opverende olieprijs een complicatie. Stijgende energiekosten vertalen zich in hogere inflatieverwachtingen en beperken de ruimte voor de Fed om het rentepad te versoepelen. Elke dollar die Brent stijgt, verhoogt de breakeven-inflatie op tienjarige Treasury's — een verband dat de obligatiemarkt deze week scherp volgt.
De Hormuz-blokkade is nog altijd van kracht. Zolang de Straat niet open is voor onbelemmerd commercieel verkeer, blijft olie het meest directe transmissiekanaal van geopolitiek naar portefeuille. Een hervatting van de diplomatie kan de prijs net zo snel terugdrukken als het nu steeg — maar die zekerheid is er niet.
Wat betekent dit voor beleggers?
De combinatie van records op Wall Street, een aarzelend Amsterdam en een opverende olieprijs maakt deze week tot een van de lastigste van het jaar om te navigeren. De komende vijf handelsdagen bevatten meer potentiële katalysatoren dan de afgelopen maand bij elkaar: Europese cijfers, Amerikaanse megacaps en een geopolitiek scenario dat dagelijks kan kantelen.
De markt heeft nog geen fundamentele bevestiging ontvangen dat de groeivertraging die ASML signaleerde een incident is, en niet het begin van een bredere trend. Tegelijk prijzen de Amerikaanse indices perfectie in — een kwetsbare positie als de techcijfers ook maar iets tegenvallen.
Voor beleggers die signaalgestuurd werken, is geduld deze week het scherpste instrument. De informatie die SAP, Alphabet en Microsoft deze week onthullen, weegt zwaarder dan welke koersbeweging ook. Wacht op de data, niet op het sentiment.