De Amerikaanse futures stonden dinsdag opnieuw hoger, nadat de Dow Jones een dag eerder op een nieuw recordslot was geëindigd en Wall Street zich opmaakt om een sterk eerste halfjaar en tweede kwartaal af te sluiten. De Dow-futures wonnen 95 punten (0,2 procent), terwijl de S&P 500- en Nasdaq 100-futures net geen tiende procent hoger stonden. Maandag schoten de beurzen al omhoog doordat de pauze in de vijandelijkheden tussen de VS en Iran het sentiment optilde: de S&P 500 steeg 1,18 procent en de Nasdaq Composite zelfs 2,07 procent.
Een sterk halfjaar in de boeken
Vandaag is de laatste handelsdag van het eerste halfjaar én het tweede kwartaal, en de balans oogt indrukwekkend. De Dow klom in de eerste zes maanden 8,6 procent, op weg naar het beste eerste halfjaar sinds 2021 (toen plus 12,7 procent). Ook de S&P 500 staat ruim 8 procent in de plus over het halfjaar, en de Nasdaq doet daar met 11,1 procent nog een schepje bovenop.
Vooral het tweede kwartaal was uitzonderlijk sterk, nu de angst rond de AI-handel wegebde en de oorlog richting een oplossing leek te bewegen. De S&P 500 en de Nasdaq stonden voor het kwartaal bijna 14 respectievelijk 19,6 procent hoger, de grootste kwartaalwinst sinds het tweede kwartaal van 2020. De Dow won in die periode 12,6 procent, het sterkste kwartaal sinds eind 2022. Dat alles ondanks een rumoerig jaarbegin, met wilde uitslagen in de energieprijzen door de oorlog met Iran en twijfel over de houdbaarheid van de AI-uitgaven.
Olie zakt op nieuwe gesprekken
De olieprijs zakte juist, nu de spanningen tussen Iran en de VS lijken te luwen. Brent gleed 0,81 procent terug naar 72,56 dollar per vat en de Amerikaanse WTI verloor 0,45 procent tot 70,43 dollar. President Trump liet maandag op Truth Social weten dat Iran en de VS dinsdag nieuwe gesprekken houden in de Qatarese hoofdstad Doha, op verzoek van Iran. Volgens een functionaris van het Witte Huis praten minister Rubio en speciaal gezant Witkoff het Congres bij over een eerste vredesakkoord.
Toch is er weinig ruimte voor euforie. 'Nu de markten al uitgaan van een terugkeer naar normaal, kan elke hapering in de onderhandelingen de prijzen weer omhoog jagen, en is er weinig ruimte voor een positieve verrassing als de gesprekken wél goed gaan', schreef vermogensbeheerder BMO Global Asset Management. Met andere woorden: het goede nieuws zit al grotendeels in de koers, het slechte nieuws nog niet. Zie ook ons artikel over de Straat van Hormuz.
Een waarschuwing bij de AI-rally
Ondanks de optimistische weekstart blijven de zorgen over de houdbaarheid van de AI-investeringen bestaan, waarschuwden strategen van UBS dinsdagochtend. Blootstelling aan AI-aandelen blijft volgens hen op de lange termijn bepalend voor het rendement, maar juist daarom is spreiding essentieel, zowel binnen als buiten het AI-thema. Ze wijzen op defensievere hoeken binnen het AI-complex, zoals exploitanten van datacenters en geselecteerde betaalbedrijven. Het sluit aan op de chipcorrectie van deze maand, toen beleggers zich afvroegen of de gigantische AI-uitgaven zich ooit terugbetalen.
Europa hoger, chipmachinemakers voorop
De Europese beurzen openden in het groen, met de Stoxx 600 rond 1,1 procent hoger. Mijnbouwers gingen voorop met een winst van zo'n 2 procent, maar dichter bij huis sprongen vooral de chipmachinemakers eruit: ASML won 3,2 procent, BE Semiconductor 2 procent en ASMI 1,4 procent. De Duitse DAX (+1,44 procent), de Britse FTSE 100 (+1,10 procent) en de Italiaanse FTSE MIB (+0,99 procent) stonden hoger; de Franse CAC 40 was met een min van 0,55 procent de uitzondering.
Niet alles deelde in de feeststemming. De luxesector stond onder druk in aanloop naar het cijferseizoen: Gucci-eigenaar Kering verloor 5 procent na een analistengesprek voorafgaand aan de kwartaalcijfers van 28 juli, waarin het bedrijf zijn jaarverwachting herhaalde maar analisten wezen op een lastige markt, wisselkoerstegenwind en aanhoudende zwakte in China. Branchegenoten LVMH, Richemont, Hermès en Burberry leverden elk 1 tot 2 procent in.
Azië gemengd, Japanse rente loopt op
In Azië was het beeld gemengd. De Japanse Nikkei 225 won 0,86 procent tot 70.062,32 punten en de Zuid-Koreaanse Kospi 0,97 procent tot 8.476,48, terwijl de Chinese CSI 300 1,07 procent steeg naar 4.979,43. Daar tegenover zakten de Australische S&P/ASX 200 (-0,51 procent naar 8.778,70) en de Hang Seng in Hongkong (-0,63 procent naar 22.881,02). Opvallend was Japan zelf: de rente op staatsobligaties liep op en de yen zakte naar het laagste niveau tegen de dollar in veertig jaar. De 30-jaarsrente noteerde rond 3,939 procent, dicht bij de 4 procent die in mei voor het eerst ooit werd doorbroken.
De les: een sterk halfjaar voorspelt het volgende niet
Een recordslot en het beste halfjaar in jaren voelen als bevestiging dat het goed zit. Maar in dezelfde krant staat de waarschuwing: twijfel over de AI-uitgaven, en een olieprijs die volgens analisten 'weer omhoog kan schieten' bij de minste hapering in de gesprekken. Het goede nieuws zit al in de koers, en wie een sterk halfjaar doortrekt naar het volgende, extrapoleert een verleden dat niets belooft over de toekomst.
Een sterk halfjaar is een uitslag, geen voorspelling. De volgende zes maanden beginnen met een schone lei.
Een vast en emotieloos proces extrapoleert niet. Het verlengt de rally van het tweede kwartaal niet op gevoel, en het slaat ook niet in paniek bij de eerste tegenvaller. Het volgt regels: het rijdt mee op de trends die er aantoonbaar zijn, spreidt zoals UBS bepleit, en stapt uit zodra de regels dat zeggen. Het verschil tussen een rally doortrekken op hoop en een plan volgen, is hetzelfde als tussen markttiming en positietiming. Of het tweede halfjaar nu stijgt of daalt, zo'n systeem kan op beide bewegen, want het is niet bang voor de richting.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en analistenverwachtingen zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.