De euro hield dinsdag stevig stand rond de 1,15 ten opzichte van de dollar, na een indrukwekkende rally eerder in de week. De koersbeweging werd niet gedreven door Europese kracht, maar eerder door groeiende twijfels over de stabiliteit van het Amerikaanse monetaire beleid. Centraal in die onzekerheid staat de positie van Fed-voorzitter Jerome Powell.
Druk op Powell neemt toe
De relatie tussen president Trump en Fed-voorzitter Powell is al langer gespannen, maar de afgelopen dagen escaleerde de situatie merkbaar. Trump suggereerde vorige week dat hij als president het recht zou hebben om Powell te ontslaan, ondanks het feit dat diens tweede termijn officieel pas in mei 2026 afloopt.
Op Truth Social uitte Trump opnieuw felle kritiek, waarbij hij Powell ervan beschuldigde altijd te traag te zijn met renteverlagingen – behalve tijdens verkiezingsperiodes. Kevin Hassett, economisch adviseur van het Witte Huis, bevestigde dat Trump actief onderzoekt of hij juridisch de mogelijkheid heeft om Powell voortijdig te vervangen.
Valutamarkten in de ban van onafhankelijkheid Fed
De marktreactie liet er geen misverstand over bestaan: beleggers maken zich serieuze zorgen over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve. Valutastrategen van Deutsche Bank noemden de koersbeweging van maandag het duidelijkste signaal tot nu toe dat de markt het risico van politieke inmenging in het monetaire beleid serieus neemt.
Volgens analisten van Pepperstone kan de dollar verder verzwakken als Powell daadwerkelijk zou besluiten zijn functie voortijdig neer te leggen. De zorgen komen bovenop een al wankel vertrouwen in de dollar als veilige haven. De politieke chaos in Washington ondermijnt het vertrouwen dat beleggers traditioneel stellen in de Amerikaanse munt.
Is het einde van de dollar als reservemunt nabij?
De discussie over de toekomst van de dollar als wereldwijde reservevaluta laait opnieuw op. Toch waarschuwen ervaren economen voor overdreven pessimisme. Steven Ricchiuto van Mizuho Securities stelt dat het veel te vroeg is om het einde van de dollar als dominante reservemunt te voorspellen. De mondiale financiële infrastructuur is zo diep verweven met de dollar dat een plotselinge verschuiving onrealistisch is.
Will Compernolle, macrostrateeg bij FHN Financial, sluit zich hierbij aan: er is simpelweg geen geloofwaardig alternatief voorhanden. De euro, de Chinese yuan en zelfs goud missen elk de schaal, liquiditeit of het vertrouwen om de dollar op korte termijn te vervangen.
Europese valutadynamiek
De sterke euro is niet per se positief nieuws voor de Europese economie. Een duurdere euro maakt Europese exportproducten minder concurrerend op de wereldmarkt, wat met name de Duitse industrie en Nederlandse exportbedrijven kan raken. Tegelijkertijd dempt een sterkere euro de geïmporteerde inflatie, wat de ECB enige ruimte geeft in haar rentebeleid.
Voor de valutamarkten was het buiten de euro/dollar-beweging een relatief rustige dag. Beleggers wachten op het voorlopige consumentenvertrouwen in de eurozone, dat later deze week nog voor enige beweging kan zorgen.
Wat betekent dit voor beleggers?
De huidige dollarzwakte heeft directe gevolgen voor beleggers met Amerikaanse posities. Een dalende dollar vermindert het rendement op Amerikaanse aandelen en obligaties wanneer deze worden omgerekend naar euro. Anderzijds kan een zwakkere dollar positief zijn voor grondstoffen en opkomende markten.
Bij Beurstrends adviseren we om de valutaontwikkelingen nauwlettend te volgen. De onzekerheid rond de Fed-voorzitter is een factor die de markten nog wekenlang kan beïnvloeden. Totdat er duidelijkheid komt over Powells positie, blijft de dollar kwetsbaar voor verdere zwakte.