Het is zelden dat een grootbank zo nadrukkelijk waarschuwt voor een van de meest besproken aandelen ter wereld, maar JPMorgan doet precies dat. In een uitgebreid rapport dat op 6 april 2026 werd gepubliceerd, herhaalt analist Ryan Brinkman zijn 'Underweight'-rating op Tesla en hanteert hij een koersdoel van slechts $145. Met een huidige koers rond de $360 impliceert dat een mogelijke daling van maar liefst 60 procent. Het is een oordeel dat de markt niet onberoerd laat.
Leveringen vallen fors tegen
De directe aanleiding voor de hernieuwde waarschuwing is het leveringsrapport over het eerste kwartaal van 2026. Tesla leverde in die periode 358.000 voertuigen af — beduidend minder dan de 372.000 die analisten gemiddeld hadden verwacht en ver onder JPMorgans eigen schatting van 385.000. Het is een patroon dat zich al langer aftekent: de groei die Tesla jarenlang kenmerkte, lijkt te stagneren.
Wat de cijfers extra zorgwekkend maakt, is de oplopende voorraad onverkochte auto's. Volgens JPMorgan zijn er inmiddels meer dan 50.000 Tesla's die op parkeerterreinen en in distributiecentra staan te wachten op een koper. Dat is een record en wijst op een fundamenteel vraagprobleem. In een markt waar concurrenten als BYD, Hyundai en Volkswagen steeds competitievere elektrische modellen lanceren, kan Tesla niet langer leunen op het First Mover-voordeel.
Europa: registraties kelderen met 50 procent
Bijzonder opvallend is de situatie in Europa. In meerdere grote markten zijn de registraties van Tesla-voertuigen in het eerste kwartaal van 2026 met maar liefst 50 procent gedaald ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Brinkman wijst erop dat dit deels te wijten is aan een groeiende consumentenweerzin tegen CEO Elon Musk vanwege zijn politieke activiteiten. In landen als Duitsland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk hebben boycotacties merkbare impact gehad op de verkoopvolumes.
Het is een ontwikkeling die moeilijk te negeren valt. Waar Tesla's merk ooit synoniem stond voor innovatie en duurzaamheid, wordt het in Europa steeds vaker geassocieerd met politieke controverse. Voor een premiumautomerk kan reputatieschade dodelijker zijn dan technische tegenvallers.
Winstschattingen onder druk
JPMorgan verlaagde de verwachte winst per aandeel voor heel 2026 van $2,00 naar $1,80 — een bijstelling die onder de marktverwachtingen ligt. De daling wordt vooral gedreven door aanhoudende margeverdrukking. Tesla heeft de afgelopen kwartalen herhaaldelijk de prijzen verlaagd om de vraag te stimuleren, maar dat gaat rechtstreeks ten koste van de winstgevendheid.
Sinds de piek medio 2022 zijn de langetermijn winstschattingen voor Tesla met bijna 40 procent verlaagd. — Ryan Brinkman, JPMorgan
Ook het Megapack-segment, de energieopslag-divisie die lange tijd als groeimotor werd gezien, viel tegen. De omzet daalde 15 procent op jaarbasis — de eerste stagnatie in dat segment. Daarmee verliest Tesla een van de pijlers waarop het bull-verhaal rustte.
Minderheid op Wall Street, maar met impact
Het is belangrijk om JPMorgans analyse in context te plaatsen. Van de 54 analisten die Tesla volgen, hebben er slechts 10 een verkoopadvies. Het koersdoel van $145 is daarmee een uitgesproken minderheidsstandpunt. Toch heeft het rapport gewicht. JPMorgan is een van de meest invloedrijke zakenbanken ter wereld, en Brinkman staat bekend als een methodisch en datagedreven analist.
Bovendien zijn de zorgen die hij aankaart niet gemakkelijk weg te wuiven. De combinatie van tegenvallende leveringen, recordvoorraad, krimpende marges en een verslechterde merkperceptie in Europa vormt een cocktail die zelfs de meest optimistische Tesla-belegger tot nadenken zou moeten stemmen.
Wat betekent dit voor beleggers?
Voor beleggers die Tesla in portefeuille hebben, is het rapport van JPMorgan een wake-up call. Dat betekent niet per definitie dat het aandeel naar $145 gaat — markten zijn onvoorspelbaar en Tesla heeft vaker laten zien dat het critici kan verrassen. Maar de fundamentele uitdagingen zijn reëel en verdienen aandacht.
De komende maanden worden cruciaal. Als Tesla er niet in slaagt de vraag te herstellen zonder verdere prijsverlagingen, en als de Europese markt blijft verslechteren, dan kan de druk op het aandeel aanzienlijk toenemen. Anderzijds kan een succesvolle lancering van nieuwe modellen of een doorbraak in het Robotaxi-programma het sentiment snel doen omslaan.
Eén ding is zeker: Tesla is niet langer het aandeel dat je blind kunt kopen en vasthouden. De tijd van automatische koerswinsten lijkt voorbij. Wie in Tesla belegt, doet er goed aan de kwartaalcijfers, de leveringsdata en de concurrentiedynamiek nauwlettend te volgen. Het verschil tussen een briljante investering en een pijnlijk verlies is in dit geval klein — en hangt af van ontwikkelingen die nog moeten komen.