Volkswagen maakt zich op voor een confrontatie met hoge inzet in de bestuurskamer. Volgens berichten overweegt de worstelende Duitse autogigant om vier Duitse fabrieken te sluiten en tot wel 100.000 banen te schrappen. Het zou de meest radicale ingreep zijn in de bijna 90-jarige geschiedenis van het concern, en het plan stuit op felle weerstand van Duitse politici en machtige vakbonden. Op 9 juli moet de raad van commissarissen zich erover uitspreken, wat het bedrijfsevenement van het jaar in de Duitse industrie belooft te worden.
Wat er op tafel ligt
Het Duitse Manager Magazin bracht de plannen vrijdag naar buiten. De aangekondigde ingreep is een verdubbeling van de eerder aangekondigde 50.000 ontslagen, en omvat nu ook de sluiting van vier Duitse fabrieken: Hannover, Zwickau, Emden en de Audi-fabriek in Neckarsulm. Europa's grootste autofabrikant had al eerder een golf van bezuinigingen en een groot productoffensief aangekondigd, om het hoofd te bieden aan onder meer Amerikaanse importheffingen en de steeds heviger concurrentie van Chinese automerken. 'Het hele concern, inclusief de merken en dochterondernemingen, moet ingrijpend veranderen', aldus een woordvoerder, die verder geen commentaar wilde geven vooruitlopend op de vergadering.
De Volkswagen-wet maakt het ingewikkeld
Anders dan bij de meeste beursbedrijven kan het management dit niet zomaar doordrukken. De deelstaat Nedersaksen, waar Volkswagen is gevestigd, is een belangrijke aandeelhouder met 20 procent van de stemrechten. Door de zogenoemde Volkswagen-wet, een decennia oude regeling, heeft de deelstaat grote invloed en is het vermogen van het bestuur om fabrieken te sluiten feitelijk beperkt. Het management zal op 9 juli moeten aantonen dat er geen alternatief is, zegt Thomas Besson, hoofd auto-onderzoek bij Kepler Cheuvreux.
Ze hebben geen keus, ze moeten bijsturen. Maar het wordt een zeer ingewikkeld proces met alle belanghebbenden. Dit is nu een zware klus voor het management van VW.
Vakbonden en politiek in verzet
De weerstand is groot. De ondernemingsraad en de Duitse industriebond IG Metall beloofden zich met hand en tand te verzetten: 'Als zulke plannen worden doorgezet, zullen we ze met alle macht tegenhouden.' Ook de coalitie van bondskanselier Friedrich Merz, die kampt met historisch lage peilingen, keert zich ertegen. Regeringswoordvoerder Stefan Kornelius zei dat het uiteindelijke doel is 'om de vestigingen van de Duitse fabrikanten te behouden en banen te garanderen'. Complicerend detail: Volkswagen sloot eind 2024 nog een akkoord met de vakbonden om fabriekssluitingen in Duitsland te vermijden en gedwongen ontslagen uit te sluiten tot eind 2030.
Symptoom van een bredere crisis
Voor Rico Luman, sectoreconoom bij ING, staat Volkswagen model voor de tegenwind in de hele Europese auto-industrie: de moeizame weg naar volledige elektrificatie, de concurrentie met Chinese merken en exportproblemen in belangrijke markten. 'Het is heel ingewikkeld, maar er moet iets gebeuren, dat staat vast', zei hij. 'Ze zijn nog steeds winstgevend. Maar de plannen zijn bedoeld om zich voor te bereiden op mogelijke verliezen de komende jaren. Dit is een strategische stap voor wat er nog aankomt.' Op de beurs is die zorg allang zichtbaar: het aandeel staat dit jaar bijna 33 procent lager, op een niveau dat sinds de zomer van 2010 niet meer is gezien, en zakte sinds het nieuws over de versnelde herstructurering naar een nieuw dieptepunt in twaalf maanden.
De les: een bekende naam is geen richting
Volkswagen is een van de bekendste namen van Europa, en juist dat maakt het zo leerzaam. Een aandeel dat dit jaar met een derde is gedaald en op het laagste punt in zestien jaar staat, herinnert eraan dat 'groot' en 'vertrouwd' niet hetzelfde zijn als 'stijgt'. Wie een aandeel koopt of vasthoudt omdat het een beroemd merk is ('het is toch Volkswagen, dat komt wel goed'), koopt een verhaal en geen richting. Niemand weet hoe de stemming van 9 juli uitpakt, of de vakbonden winnen, of de koers daarna draait.
De markt kent geen sentiment voor nostalgie. Een neerwaartse trend blijft een neerwaartse trend, hoe beroemd het logo ook is.
Een vast en emotieloos proces kijkt niet naar het logo, maar naar de trend. Het houdt een dalend aandeel niet vast op hoop, en het kan, omdat het zowel long als short werkt, zelfs profiteren van een daling in plaats van eronder te lijden. Het probeert de uitkomst van de bestuursvergadering niet te raden. Het verschil tussen vasthouden op reputatie en handelen volgens een plan is hetzelfde als tussen markttiming en positietiming. Of Volkswagen nu herstelt of verder wegzakt, zo'n systeem kan op beide bewegen, want het is niet bang voor de richting.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en analistenverwachtingen zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.