Bouwbedrijf BAM neemt A.Hak over, een specialist in ondergrondse infrastructuur, en telt daarvoor 504 miljoen euro neer. Dat meldde de NOS donderdagochtend. Later op de dag kwam KLM met minder prettig nieuws: de luchtvaartmaatschappij gaat de komende maanden vluchten schrappen, omdat te veel toestellen aan de grond staan voor onderhoud en schadeherstel. Daarnaast liepen de vrachtprijzen voor olietankers op naar een record en bleef het debat over box 3 onbeslist.
BAM zet een grote stap onder de grond
A.Hak uit Geldermalsen legt warmtenetten aan, plaatst kilometerslange transportleidingen en brengt energie die op zee wordt opgewekt aan land. Het bedrijf werkt vooral in Nederland, maar ook in België en het Verenigd Koninkrijk, en heeft zo'n 900 fulltime medewerkers. Vorig jaar boekte A.Hak bijna 18 miljoen euro winst. Afgezet tegen die winst betaalt BAM ruim 28 keer het jaarresultaat, een eenvoudige verhouding die laat zien hoeveel vertrouwen de koper heeft in toekomstige groei.
BAM-topman Ruud Joosten noemt de overname belangrijk voor de groeistrategie van het bouwbedrijf. Volgens hem kan BAM zijn werk zo beter over heel Nederland spreiden, en verwacht hij veel van de groei in het Verenigd Koninkrijk, waar water- en energie-infrastructuur wordt aangelegd. A.Hak-topman Henk Herremans spreekt van nieuwe kansen voor klanten en werknemers. Of die verwachtingen uitkomen, moet de komende jaren blijken; een overnameprijs is een inschatting, geen uitkomst.
KLM schrapt vluchten tot begin maart
KLM annuleert vluchten in de periode van 26 oktober tot begin maart, meldt de NOS. Om hoeveel vluchten en welke bestemmingen het gaat, weet het bedrijf nog niet. Volgens een woordvoerder kijkt KLM naar vluchten met de minste impact, zodat passagiers zoveel mogelijk kunnen worden omgeboekt. Sommige vluchten worden volgens NU.nl uitgevoerd met andere toestellen dan normaal.
De oorzaak is een samenloop van ongepland onderhoud, schadeherstel en werkzaamheden die langer duren dan voorzien, onder meer doordat onderdelen laat worden geleverd. In mei kwam de onderhoudsdivisie van KLM al onder verscherpt toezicht van de Inspectie Leefomgeving en Transport. Door nu vroegtijdig in te grijpen, hoopt KLM een betrouwbaardere dienstregeling te waarborgen. Voor een luchtvaartbedrijf is een vliegtuig aan de grond een kostenpost zonder opbrengst.
Olietankers duurder dan ooit
De vrachtprijzen voor ruwe-olietankers hebben een recordhoogte bereikt, blijkt uit onderzoek van ING. De vraag naar tankers is groot, terwijl er wereldwijd een tekort is. Door de aanhoudende oorlog in Iran en verstoringen in de Straat van Hormuz moeten tankers grotere afstanden afleggen, zegt ING-econoom Rico Luman. Daardoor zijn ze langer onderweg en kunnen ze minder vaak worden ingezet.
Vorige week daalde het aantal schepen dat door de Straat van Hormuz voer naar het laagste niveau in twee maanden: slechts zeven schepen maakten de oversteek. De olie-export via de zeestraat nam daarmee ook af. De spanningen rond Iran speelden eerder al een rol bij de stijging van de olieprijs. Hogere transportkosten werken door in de prijs die uiteindelijk aan de pomp en op de energierekening wordt betaald.
Box 3, woningmarkt en nettarieven
Voor beleggers in Nederland blijft box 3 het grote vraagteken. Het kabinet komt volgens NU.nl waarschijnlijk pas eind deze maand met een nieuw plan. De Kamer wil kleine spaarders en beleggers ontzien, maar is verdeeld over de vraag waar de rekening dan wel moet landen. Ook de coalitiepartijen verschillen in voorkeur. Zolang dat plan er niet ligt, is elke berekening van de toekomstige belastingdruk op een beleggingsrekening voorlopig.
Op de woningmarkt verkochten NVM-makelaars in het derde kwartaal 41.700 bestaande woningen, ongeveer even veel als een jaar eerder. Een bestaand huis kostte gemiddeld 503.000 euro, en de prijzen stijgen met bijna 2 procent per jaar. Het aanbod groeide met 5 procent naar 48.500 woningen, vooral door voormalige huurwoningen die in de verkoop kwamen. Dat sluit aan bij de stijgende inkomenseis in de vrije huursector. Verder presenteerde de ACM een voorstel om de nettarieven vanaf 2029 afhankelijk te maken van het tijdstip van gebruik. Volgens ACM-bestuurslid Manon Leijten gaat ongeveer zestig procent van de huishoudens erop vooruit.
De feiten op een rij
- BAM neemt A.Hak over voor 504 miljoen euro (NOS).
- A.Hak boekte vorig jaar bijna 18 miljoen euro winst en heeft zo'n 900 fulltime medewerkers.
- KLM schrapt vluchten in de periode van 26 oktober tot begin maart wegens onderhoud en schadeherstel.
- De vrachtprijzen voor ruwe-olietankers staan op een record, volgens onderzoek van ING.
- Vorige week voeren slechts zeven schepen door de Straat van Hormuz, het laagste niveau in twee maanden.
- Het kabinet komt waarschijnlijk pas eind oktober met een nieuw plan voor box 3.
- NVM-makelaars verkochten in het derde kwartaal 41.700 bestaande woningen voor gemiddeld 503.000 euro.
- De ACM wil vanaf 2029 tijdsafhankelijke nettarieven voor huishoudens.
De les: een prijs vandaag is een verwachting over morgen
BAM betaalt een veelvoud van de huidige winst van A.Hak, omdat het bedrijf rekent op groei in warmtenetten en energie-infrastructuur. KLM ziet juist hoe de werkelijkheid de planning inhaalt: onderdelen komen later, onderhoud duurt langer. Beide verhalen laten zien dat een plan op papier iets anders is dan wat er daarna in de praktijk gebeurt. Ook het box 3-debat draait om verwachtingen die nog geen beleid zijn.
Zoals eerder beschreven in markttiming versus positietiming, is een kop geen richting. Een overnameprijs, een strategie of een politieke voorkeur zegt iets over hoe partijen naar de toekomst kijken. Wat een aandeel uiteindelijk doet, blijkt pas uit de koers zelf.
Een vast en emotieloos systeem laat zich daarom niet leiden door het verhaal achter een deal of een aankondiging. Het volgt per positie wat de koers daadwerkelijk doet. Zo blijft de ruis van het signaal gescheiden.
Een overnameprijs is een verwachting, geen uitkomst. Het systeem volgt per positie wat de koers doet, niet wat het plan belooft.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en uitspraken zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.