Een dag na de wereldwijde chip-uitverkoop lijken de markten woensdag te stabiliseren. De Amerikaanse futures stonden gemengd: de S&P 500-futures wonnen 0,24 procent en de Nasdaq 100-futures 0,61 procent, terwijl de Dow-futures 52 punten (ongeveer 0,1 procent) lager stonden. De chipnamen die de daling aanvoerden, veerden voorbeurs juist op, en alle ogen zijn nu gericht op één ding: de kwartaalcijfers van Micron, vanavond na sluiting. Alphabet stond licht hoger nadat bekend werd dat het aandeel maandag toetreedt tot de Dow Jones.
Azië en de chips veren op
Het herstel begon in Azië. In Zuid-Korea schoot Samsung Electronics ruim 9 procent omhoog en SK Hynix won meer dan 4 procent, waarmee beide een deel van hun verlies van meer dan 12 procent van dinsdag goedmaakten. De Kospi sprong 3,26 procent naar 8.471,02 punten, na de val van 10 procent een dag eerder; ondanks alles staat de index dit jaar nog altijd dicht bij een verdubbeling. Japans Nikkei 225 zakte licht (-0,88 procent), terwijl de Hang Seng (+0,36 procent) en de Chinese CSI 300 (+0,48 procent) hoger sloten. Ook in de VS herstelden de geheugenchips voorbeurs: Micron won 4,5 procent en Sandisk 3,4 procent, nadat beide de dag ervoor 13 procent waren gekelderd.
Volgens Dan Ives van Wedbush Securities wezen recente controles in Azië en de AI-vraag bij bedrijven op 'geen scheuren in het pantser'. De uitverkoop van Koreaanse techaandelen was volgens hem eerder een pauze na de bijna 100 procent koerswinst van de Kospi dit jaar dan een teken van verzwakkende fundamenten.
Alle ogen op Micron vanavond
De échte toets komt na het slot van de Amerikaanse beurs. Analisten die door FactSet zijn gepeild rekenen op een winst van 20,83 dollar per aandeel bij een omzet van 35,75 miljard dollar. Micron beleefde een astronomisch jaar, met maandag nog een nieuw record, en sloot dinsdag op 1.051,77 dollar. Jay Woods, hoofdstrateeg bij Freedom Capital Markets, waarschuwde dat het aandeel na de cijfers kan terugvallen richting 1.000 dollar, het niveau van het 20-daags voortschrijdend gemiddelde. Dat klinkt als een forse daling, maar het is volgens hem precies waar handelaren op letten.
Niet iedereen ziet alleen techniek
Tegenover de optimisten staat een voorzichtiger geluid. Het argument dat het puur om uitgeputte posities gaat 'kan waar zijn, maar ik zou zeggen dat er mogelijk ook fundamenteel risico opduikt', aldus Dan Skelly van Morgan Stanley Wealth Management. Hij wees op prijzenoorlogen tussen de bouwers van AI-modellen, dalende huurprijzen voor oudere GPU's en een toonverandering bij Microsoft, dat de AI-golf drie jaar geleden nog aanjoeg met ChatGPT en OpenAI maar nu over goedkopere modellen praat. Veelzeggend was ook dat chipbedrijf Cerebras nabeurs 11 procent verloor op zijn eerste cijfers sinds de beursgang, na een verwachte daling van de brutomarge.
Olie zakt verder, Hormuz heropent
Op de grondstoffenmarkt zakte de olieprijs verder. Een vat Brent dook onder de 76 dollar naar ongeveer 75,59 dollar (-1,93 procent), het laagste niveau sinds vóór het uitbreken van het conflict op 28 februari; WTI noteerde rond 71,88 dollar. De zorgen over aanbodverstoringen namen af nu meer dan 11.000 zeelieden die vastzaten in de Perzische Golf via de Straat van Hormuz beginnen te vertrekken; de Internationale Maritieme Organisatie meldde de nodige veiligheidsgaranties te hebben, in samenwerking met Iran, Oman en de VS. Door die zeestraat ging vóór het conflict ongeveer 20 procent van alle olietransporten. President Trump beschuldigde oliebedrijven er intussen van consumenten 'af te zetten' door de benzineprijzen niet snel genoeg te verlagen, en gaf het ministerie van Justitie opdracht dat te onderzoeken.
Goud en zilver glijden weg
Ook de edelmetalen stonden onder druk. Goud-futures zakten 1,42 procent naar 4.089,50 dollar en zilver noteerde rond 61,64 dollar. Een dag eerder verloor goud al 1,3 procent en zilver zelfs 5 procent, terwijl beleggers de kans inschatten op renteverhogingen onder de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh. Een hogere rente drukt traditioneel op niet-rentedragende veilige havens zoals goud en zilver.
Europa: defensieaandelen onderuit
De Europese beurzen openden gemengd, met de Stoxx 600 rond de vlaklijn. Opvallendste beweging was de duik van de defensieaandelen, na berichten dat Duitsland een miljardenproject voor de bouw van zes F126-fregatten zou schrappen, aldus de Financial Times. Het Duitse Rheinmetall, een grote begunstigde van overheidsorders, verloor tot 13 procent. Branchegenoten Hensoldt (-5 procent), Renk (-3,8 procent), het Italiaanse Leonardo (-3,7 procent), het Zweedse Saab (-3,1 procent) en het Britse BAE Systems (-1,6 procent) gingen mee omlaag.
De les: een opvering is nog geen bevestiging
Na een scherpe val volgt vaak een opvering, en die voelt geruststellend. Maar een bounce beantwoordt de vraag niet die de uitverkoop opriep: is dit een pauze of een breuk? Precies daarom staan er twee kampen tegenover elkaar. De optimist ziet 'geen scheuren in het pantser' en een gezonde pauze na een enorme rally; de voorzichtige ziet beginnend fundamenteel risico in dalende GPU-huren en prijzenoorlogen. Allebei kunnen ze pas worden getoetst aan harde cijfers.
Een opvering is opluchting, geen bewijs. Pas de cijfers bevestigen of een trend echt draait.
Voor een belegger met een plan verandert er weinig tussen een rode dinsdag en een groene woensdag. Het verschil tussen handelen op de bounce en wachten op bevestiging is hetzelfde als tussen markttiming en positietiming. Gisteren schreven we al dat de échte toets met Micron zou komen. Vanavond is het zover, en dan blijkt of dit bij sentiment bleef of dat de fundamenten meebewegen.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en analistenverwachtingen zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.