De Dow Jones beleefde donderdag de beste handelsdag in ruim een maand. Volgens Stocktwits, via Yahoo Finance, haalden beleggers geld weg uit de AI-trade, uit zorg dat bedrijven te veel uitgeven aan kunstmatige intelligentie. Dat gebeurde op een dag met opvallend hete inflatiecijfers: de Amerikaanse producentenprijzen groeiden in september met 6,3 procent, het hoogste niveau sinds 2022. Toch wisten de Amerikaanse indices te stijgen, en technologie herstelde deels van de klappen van eerder deze week.
Rotatie in plaats van paniek
Het opvallende aan deze dag is niet dat er geld uit AI vertrok, maar waar het naartoe ging. De Dow Jones bestaat uit grote, gevestigde bedrijven en is minder afhankelijk van technologie dan de Nasdaq. Wanneer beleggers twijfelen aan de uitgaven van AI-bedrijven, verschuiven ze hun geld vaak naar zulke bredere namen. Dat heet een rotatie: de markt als geheel valt niet weg, maar het geld wisselt van sector.
In de kop van het bericht stonden de tickers CRWV, META, SPCX en PEP in de schijnwerpers. Waarom elk van die aandelen precies bewoog, staat niet in de samenvatting, en dus laten we dat hier open. Wat wel duidelijk is: de zorg over overbesteding aan AI is geen eenmalige kop meer. Die zorg kwam eerder al naar voren toen de omzet van OpenAI de AI-aandelen onderuit haalde.
Hete producentenprijzen, toch minder Fed-vrees
De producentenprijzen meten wat bedrijven ontvangen voor hun goederen en diensten, nog voordat die bij de consument terechtkomen. Een groei van 6,3 procent in september is volgens Stocktwits de hoogste sinds 2022. Het cijfer volgde op de verhoogde consumentenprijzen die een handelsdag eerder naar buiten kwamen, en die toen de techfutures en de Fed-vrees aanwakkerden.
Normaal zou zo'n cijfer de rente-angst verder opstuwen. Een tweede bericht op Yahoo Finance meldt echter dat de weddenschappen op een strakker Fed-beleid juist inzakten, terwijl technologie deels herstelde. Dat lijkt tegenstrijdig, maar het laat zien dat de markt niet mechanisch reageert op één cijfer. Verwachtingen, positionering en de beweging van de dagen ervoor wegen net zo zwaar mee als het nieuws zelf.
De nacht en de ochtend in Azië
Het herstel bleek broos. Donderdagavond zakten de Amerikaanse futures alweer licht, met de Nasdaq-futures onder druk. Volgens Investing.com bleven beleggers voorzichtig over de waardering van technologiebedrijven en over de kosten om AI-infrastructuur te financieren. Die financieringsvraag, hoeveel schuld er nodig is om datacenters te bouwen, schuift steeds nadrukkelijker naar voren als het nieuwe zorgpunt.
Vrijdag herstelden de Aziatische beurzen, doordat beleggers de zwaar afgestrafte techaandelen weer opzochten. De verkoopgolf daarvoor werd volgens Investing.com gedreven door zorgen over de schuldfinanciering van de AI-hausse en door toenemende concurrentie uit China. Dat sloot aan op de daling die Europa donderdag zag, toen ASML fors lager ging door AI-twijfels. Indonesië bleef de uitzondering: daar verdiepte de koersval zich met een daling van 11 procent.
Neoclouds en een gebroken kalmte
Een prognose van onderzoeksbureau Gartner zette donderdag extra druk op de AI-infrastructuur. Volgens Gartner kan 80 procent van de neocloud-aanbieders, bedrijven die gespecialiseerde rekenkracht voor AI verhuren, tegen 2030 zijn zelfstandigheid verliezen. Het aandeel Iren herstelde volgens The Motley Fool in de loop van de dag, maar stond toch lager door twijfels over de levensvatbaarheid van zulke aanbieders.
Hoe hard het binnen AI kan gaan, laat Lumentum zien. Het aandeel daalde 19,3 procent in de week tot 14 oktober, ondanks optimistische uitspraken van het management. Over het afgelopen jaar staat het nog altijd 458 procent hoger, tegen 17,3 procent voor de S&P 500. Die index zelf ging volgens The Motley Fool meer dan 50 handelsdagen zonder een daling van 1 procent, een kalme reeks die nu ten einde is. Het verloop van eerdere chipdalingen beschreven we toen chipaandelen als groep omlaag gingen.
De feiten op een rij
- De Dow Jones beleefde donderdag de beste dag in ruim een maand.
- Beleggers roteerden uit de AI-trade uit zorg over overbesteding.
- De Amerikaanse producentenprijzen groeiden in september met 6,3 procent, het hoogste sinds 2022.
- De weddenschappen op een strakker Fed-beleid zakten in, technologie herstelde deels.
- Donderdagavond stonden de Nasdaq-futures weer licht onder druk.
- Aziatische beurzen herstelden vrijdag, Indonesië zakte 11 procent.
- Gartner verwacht dat 80 procent van de neocloud-aanbieders tegen 2030 zijn zelfstandigheid kan verliezen.
- Lumentum daalde 19,3 procent in een week, maar staat over een jaar 458 procent hoger.
De les: de beste dag zegt weinig over de richting
Binnen twee dagen zagen beleggers een AI-verkoopgolf, een sterke Dow, een deels herstellende techsector, lagere futures en een rebound in Azië. Elke beweging kreeg direct een verklaring: overbesteding, inflatie, de Fed, schuldfinanciering, concurrentie uit China. Die verklaringen kunnen allemaal kloppen, maar ze wisselen sneller dan een positie zinvol kan worden aangepast. Het nieuws is een signaal, geen vaststaand feit.
Daarom draait het om de ruis van het signaal scheiden. Een rotatie tussen sectoren voelt groot op de dag zelf, maar zegt nog weinig over de week erna. Een vast en emotieloos systeem laat zich niet leiden door de vraag welk verhaal vandaag de kop haalt. Het volgt per positie wat de koers daadwerkelijk doet, en handelt alleen als de prijs daar aanleiding toe geeft.
Een rotatie verandert het verhaal sneller dan de trend. Het systeem volgt geen sector in de mode; het volgt per positie de koers.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en uitspraken zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.