Op Wall Street lopen de verwachtingen over de komende weken opvallend ver uiteen. Een deel van de beleggers positioneert zich voor grote uitslagen, omdat AI-cijfers, geopolitiek en de rente de S&P 500 naar nieuwe records of juist in een vrije val kunnen sturen. Maar handelaren in zogeheten zero-day opties wedden er volgens Yahoo Finance steeds vaker op dat de index juist kalm blijft. Tegelijk klinken er twee bekende waarschuwende stemmen: belegger Michael Burry en Apollo-econoom Torsten Slok.
Een weddenschap op stilte
Zero-day opties zijn opties die aflopen op dezelfde dag dat ze worden verhandeld. Ze zijn goedkoop en snel, en worden daarom vaak gebruikt om op heel korte bewegingen te speculeren. Wie zo'n optie verkoopt in de verwachting dat de koers binnen een smalle band blijft, verdient een kleine premie zolang er niets gebeurt. Het risico ligt aan de andere kant: als de markt toch hard beweegt, kan het verlies snel oplopen.
Dat deze groep handelaren nu juist op rust gokt, is opvallend in een markt die vol mogelijke schokken zit. De bron noemt geen precieze omvang van die posities, dus hoe zwaar deze weddenschap weegt in de totale markt blijft onduidelijk. Wel laat het zien dat beleggers dezelfde nieuwsstroom heel verschillend lezen. Waar de een een storm ziet aankomen, rekent de ander op een windstille dag.
Burry kijkt naar de verliezers
Belegger Michael Burry zegt volgens Stocktwits dat de S&P 500 er opvallend dicht bij 2000 uitziet. Dat jaar staat in de boeken als het einde van de dotcombubbel, toen een lange periode van optimisme over internetbedrijven omsloeg in een diepe daling. Burry trekt die vergelijking niet om een datum te noemen, maar om een patroon te schetsen.
Zijn analyse richt zich op aandelen die al fors zijn gedaald vanaf hun top. Burry stelt de vraag of juist de grootste achterblijvers van nu de onverwachte winnaars kunnen worden als de huidige stierenmarkt ooit overgaat in een berenmarkt. Het is een omgekeerde blik: niet kijken naar wat het hardst is gestegen, maar naar wat de markt al heeft afgeschreven. Of die redenering opgaat, moet de tijd leren; het blijft de visie van één belegger.
AI-winst blijft hangen bij tech
Torsten Slok, econoom bij Apollo, zet een andere kanttekening. In een notitie van zaterdag schreef hij dat AI buiten de techsector tot nu toe geen enkele financiële opbrengst heeft opgeleverd. Volgens Slok wordt het AI-verhaal uiteindelijk beslist in de S&P 493, de index zonder de zeven grootste techbedrijven, en niet bij de zogeheten Magnificent Seven zelf.
Zijn punt is dat de kloof tussen technologiebedrijven en de bredere S&P 500 steeds belangrijker wordt voor beleggers. Zolang de opbrengst van AI vooral zichtbaar is bij de bedrijven die de chips, de software en de datacenters leveren, rust de hele beurswaarde op een smalle basis. Dat sluit aan bij de twijfel die eerder deze week opdook, toen de Nvidia-topman waarschuwde voor de financiering van AI en techaandelen terrein verloren.
Drie lezingen van dezelfde markt
Naast elkaar gezet vormen de drie berichten een helder beeld van een verdeelde markt. De optiehandelaren rekenen op kalmte op korte termijn. Burry kijkt naar een mogelijk omslagpunt op langere termijn. Slok stelt de vraag of de brede economie de AI-belofte ooit gaat waarmaken. Ook Evercore zocht deze week naar graadmeters voor een AI-correctie, en in Azië raakte een AI-verkoopgolf Zuid-Korea. Geen van deze stemmen is bewijs; het zijn interpretaties van dezelfde onzekerheid.
De feiten op een rij
- Handelaren in zero-day opties wedden volgens Yahoo Finance steeds vaker op een rustige S&P 500.
- Andere beleggers positioneren zich juist voor grote uitslagen door AI-cijfers, geopolitiek en de rente.
- Zero-day opties lopen af op dezelfde dag dat ze worden verhandeld.
- Michael Burry noemt de S&P 500 opvallend dicht bij 2000, het jaar waarin de dotcombubbel barstte.
- Burry onderzocht aandelen die fors zijn gedaald vanaf hun top als mogelijke winnaars in een berenmarkt.
- Apollo-econoom Torsten Slok schreef zaterdag dat AI buiten tech nog geen financiële opbrengst heeft opgeleverd.
- Volgens Slok wordt het AI-verhaal beslist in de S&P 493, niet bij de Magnificent Seven.
- De bronnen noemen geen omvang van de optieposities en geen concrete datum voor een omslag.
De les: een verhaal is geen koers
Een vergelijking met 2000 blijft hangen, juist omdat iedereen weet hoe dat afliep. Maar een historische parallel zegt niets over het moment waarop een markt draait, of dat hij draait. Een waarschuwing kan inhoudelijk kloppen en toch veel te vroeg komen, en wie te vroeg handelt, betaalt dat in de tussentijd. Daarom is de kop over een beroemde belegger nog geen reden om iets te doen.
Hetzelfde geldt voor de weddenschap op rust. Dat handelaren op een kalme markt rekenen, betekent niet dat die kalmte er komt. Ook de aandelen die deze week tegen de stroom in bewogen lieten zien hoe snel sentiment kan omslaan. Een vast en emotieloos systeem kiest daarom geen kant in het debat tussen optimisten en pessimisten. Het systeem volgt per positie wat de koers daadwerkelijk doet, en scheidt zo de ruis van het signaal.
Een beroemde waarschuwing kan kloppen en toch veel te vroeg komen. Het systeem volgt geen voorspelling of vergelijking; het volgt per positie de koers.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en uitspraken zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.