De rente op de Amerikaanse dertigjarige staatsobligatie is dinsdag opgelopen tot 5,6 procent, en dat drukte op Wall Street. De Dow Jones Industrial Average verloor in de ochtendhandel 257 punten, of 0,5 procent, meldt Yahoo Finance. De S&P 500 zakte 0,2 procent en de Nasdaq Composite bleef vlak. Technologieaandelen hielden de brede markt opnieuw deels overeind, na een moeizame maandag.
De lange rente op het hoogste punt in 22 jaar
Met 5,6 procent staat de dertigjaarsrente op de hoogste stand in 22 jaar, meldt Yahoo Finance. Ook de tienjarige rente bereikte volgens dezelfde berichtgeving de hoogste stand in 19 jaar. Die ontwikkeling speelt al weken, zoals eerder beschreven bij de tienjaarsrente op de hoogste stand sinds 2007 en bij de wereldwijde obligatie-uitverkoop.
Waarom raakt dat aandelen? De rente op staatsobligaties geldt als de risicovrije maatstaf waartegen beleggers andere beleggingen afzetten. Als die maatstaf stijgt, worden toekomstige winsten van bedrijven vandaag minder waard gerekend. Dat treft vooral bedrijven waarvan de waardering leunt op winst die pas over jaren wordt verwacht.
Het beeld was dinsdag niet eenduidig. De olieprijs daalde fors, terwijl de rente juist weer omhoog draaide, meldt Yahoo Finance in zijn doorlopende marktverslag. Daarnaast viel het consumentenvertrouwen in de Verenigde Staten terug. Een lagere olieprijs haalt normaal gesproken wat druk van de inflatie, maar de obligatiemarkt liet zich daar dinsdag weinig door leiden.
Wells Fargo zet tech terug naar neutraal
Tegelijk kwam er een waarschuwing over juist de sector die de markt overeind hield. Het Wells Fargo Investment Institute verlaagde de informatietechnologiesector binnen de S&P 500 van gunstig naar neutraal, meldt Investing.com via Yahoo Finance. Als redenen noemde het instituut de recente koersrally en onzekerheden rond AI.
Zo'n sectoroordeel is een weging binnen een modelportefeuille, geen uitspraak over een individueel aandeel. Het zegt vooral dat het instituut de verhouding tussen verwachting en risico in tech minder gunstig vindt dan eerder. Dat de sector op dezelfde ochtend de index steunde, laat zien hoe uiteenlopend oordelen en koersen op korte termijn kunnen zijn.
Mike Wilson: een correctie hoeft geen ramp te zijn
Morgan Stanley-strateeg Mike Wilson zei dat een correctie van de S&P 500 de markt ten goede zou kunnen komen, meldt Yahoo Finance. Een correctie is een daling van een index vanaf een recente top, die kleiner is dan een berenmarkt. Zijn opmerkingen vielen samen met de rentepieken op de dertigjarige en de tienjarige obligatie.
De gedachte achter zo'n uitspraak is dat een daling overdreven verwachtingen kan afkoelen en waarderingen weer in lijn kan brengen met de rente. Het blijft wel de visie van een enkele strateeg. Hoe diep of hoe lang een eventuele correctie zou zijn, staat niet in de berichtgeving.
AMD betaalt 8,2 miljard dollar, Oura wacht met beursgang
Aan de bedrijfskant viel AMD op. Advanced Micro Devices neemt de AI-start-up World Labs over voor 8,2 miljard dollar, volledig betaald in eigen aandelen, meldt Yahoo Finance. De deal werd maandagavond aangekondigd. Aandeelhouders reageerden kalm: het aandeel AMD steeg dinsdagochtend 1,7 procent. Volgens Yahoo Finance is het een dure poging om bij te blijven bij Nvidia.
Twee andere berichten schetsen hoe verdeeld het AI-klimaat is. OpenAI nadert naar verluidt 70 miljard dollar aan terugkerende jaaromzet. Tegelijk stelt Oura zijn beursgang uit vanwege onzekerheid op de markt, aldus Yahoo Finance. Groeicijfers in AI blijven groot, maar het venster voor nieuwe beursgangen wordt smaller zodra de rente oploopt. Eerder deze maand speelde dat ook bij het uitstel van de beursgang van OpenAI.
De feiten op een rij
- De Amerikaanse dertigjaarsrente raakte dinsdag 5,6 procent, de hoogste stand in 22 jaar
- De tienjarige rente bereikte volgens berichten de hoogste stand in 19 jaar
- De Dow Jones zakte in de ochtendhandel 257 punten of 0,5 procent, de S&P 500 0,2 procent, de Nasdaq bleef vlak
- De olieprijs daalde fors en het Amerikaanse consumentenvertrouwen viel terug
- Wells Fargo Investment Institute verlaagde de techsector van gunstig naar neutraal
- Mike Wilson van Morgan Stanley zei dat een correctie de markt ten goede zou kunnen komen
- AMD neemt World Labs over voor 8,2 miljard dollar in aandelen; het aandeel steeg 1,7 procent
- OpenAI nadert naar verluidt 70 miljard dollar jaaromzet, Oura stelt zijn beursgang uit
De les: de rente is geen kop, maar een maatstaf
Dinsdag bood een stapel koppen die elk een andere kant op wezen: een sectorverlaging, een strateeg die een correctie verwelkomt, een miljardenovername en een uitgestelde beursgang. Wie elk bericht apart probeert te vertalen naar een beslissing, verliest het overzicht. De rente op staatsobligaties is daarentegen geen mening, maar een prijs die elke dag in de markt wordt gevormd.
Handelen op de uitspraak van een strateeg of op een sectoroordeel is handelen op een visie over de toekomst. Het nieuws is een signaal, geen feit. Dat is precies het verschil tussen markttiming en positietiming, en het speelde ook maandag al, toen de S&P 500 en de Nasdaq lager sloten.
Een vast en emotieloos systeem weegt geen meningen en telt geen koppen. Het volgt per positie wat de koers daadwerkelijk doet, ook als de rente op het hoogste punt in jaren staat. Zo blijft de ruis van het signaal gescheiden.
Een sectorverlaging is een mening, de rente is een prijs. Het systeem handelt niet op de visie van de dag; het volgt per positie wat de koers doet.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en uitspraken zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.