De Nasdaq begint de nieuwe beursweek op een recordhoogte, terwijl de futures op de Dow Jones de eerste richting voor de handel moeten aangeven. Volgens een marktanalyse die via Yahoo Finance verscheen, liggen Nvidia, SpaceX en Bloom Energy er technisch sterk bij. Tegelijk wijst dezelfde analyse op een minder opvallend gegeven: een groot deel van de markt blijft zwak. Het gaat om één bron, dus het beeld is een momentopname en geen vaststaand oordeel. Toch past het in een patroon dat de afgelopen weken vaker zichtbaar was.
Een record dat door weinig namen wordt gedragen
Een recordstand van de Nasdaq klinkt als een signaal dat het overal goed gaat. Dat hoeft niet zo te zijn. De Nasdaq is een index die naar beurswaarde wordt gewogen. De grootste bedrijven tellen daardoor veel zwaarder mee dan de honderden kleinere namen. Als een handvol zwaargewichten stijgt, kan de index een nieuw record zetten, ook als de meeste andere aandelen stilstaan of dalen.
Dat is precies het beeld dat de analyse schetst. Bovenin de markt gaat het hard, met Nvidia als bekendste voorbeeld. Daaronder is de stemming een stuk minder uitbundig. Beleggers noemen dat de marktbreedte: hoeveel aandelen doen mee met een beweging. Een smalle markt is een markt waarin de index stijgt op de schouders van weinig bedrijven. Eerder zagen we hetzelfde toen vijf megacaps de S&P 500 droegen na een zwak banenrapport.
Nvidia, SpaceX en Bloom Energy als uitschieters
De drie namen die de analyse uitlicht, komen uit heel verschillende hoeken. Nvidia is de chipmaker die het gezicht is geworden van de investeringsgolf in kunstmatige intelligentie. SpaceX is het ruimtevaartbedrijf dat op de beurs veel aandacht trekt. Bloom Energy maakt brandstofcellen, een techniek om elektriciteit op te wekken die in de discussie over de stroomhonger van datacenters steeds vaker opduikt.
Volgens de analyse liggen alle drie in wat de schrijvers een koopzone noemen. Dat is een term uit de grafiekanalyse, geen oordeel over de waarde van het bedrijf. Het zegt iets over hoe de koers zich de laatste tijd heeft gedragen, niet over de vraag of het aandeel goedkoop of duur is. Voor een particuliere belegger is dat onderscheid belangrijk. Een sterk koerspatroon is een beschrijving van het verleden, geen belofte voor de volgende week.
Waarom de rest van de markt achterblijft
De analyse benoemt het zelf al in de kop: er zijn risico's om op te letten. Wat het grootste risico is, maakt de samenvatting niet expliciet, en daar vullen we niets in. Wel is het patroon herkenbaar. Toen de Nasdaq eerder deze herfst een record zette, bleven de small caps en Micron onder druk staan. Kleinere bedrijven zijn vaak gevoeliger voor de rente en voor de economie in de breedte. Grote technologiebedrijven met een sterk verhaal over kunstmatige intelligentie trekken in zo'n klimaat het meeste geld naar zich toe.
Die concentratie is geen nieuw verschijnsel. Hoe zwaar een paar namen op de brede index drukken, beschreven we eerder in het stuk over de tech-concentratie in de S&P 500. Wie een indexfonds bezit, heeft dus ongemerkt al een flinke positie in juist de aandelen die nu de records dragen.
Een zeldzaam signaal uit de geschiedenis
Ook de S&P 500 zet zijn opmars voort. Een column die via Yahoo Finance verscheen, wijst op een marktsignaal dat in een eeuw tijd pas 2 keer is voorgekomen, en kijkt wat de geschiedenis daarna liet zien. Zulke historische vergelijkingen zijn populair, maar het zijn er per definitie weinig. Twee eerdere gevallen zeggen iets over hoe het toen ging, niet over hoe het deze keer gaat.
Het risico van zulke vergelijkingen is dat ze zekerheid suggereren waar die er niet is. Elke periode heeft eigen omstandigheden, van de rente tot de waardering en de samenstelling van de index. Een patroon met zo weinig voorbeelden is eerder een gespreksonderwerp dan een rekenregel.
De feiten op een rij
- De Nasdaq staat op een recordhoogte, meldt een analyse via Yahoo Finance.
- De futures op de Dow Jones luiden de nieuwe beursweek in.
- Nvidia, SpaceX en Bloom Energy liggen volgens de analyse in een zogeheten koopzone uit de grafiekanalyse.
- Tegelijk blijft volgens dezelfde analyse een groot deel van de markt zwak.
- De analyse wijst op risico's, zonder die in de samenvatting te specificeren.
- De S&P 500 zet zijn opmars voort, aldus een column via Yahoo Finance.
- Die column wijst op een marktsignaal dat in een eeuw pas 2 keer voorkwam.
- Het beeld komt van één uitgever en is daarmee een momentopname.
De les: de index is niet de markt
Een record op het scherm voelt als bevestiging. Het is verleidelijk om te denken dat een stijgende index betekent dat de hele markt sterk is, en dat bekende namen in een koopzone een uitnodiging zijn. Maar een index is een gemiddelde dat door een paar zwaargewichten wordt gekleurd, en een lijstje sterke namen in een column is de mening van een ander. Beide zijn een signaal van wat er gebeurt, geen feit over wat er gaat gebeuren.
Daarom volgt het systeem geen indexstand en geen lijstje uitschieters. Een vast en emotieloos systeem kijkt per positie naar wat de koers daadwerkelijk doet, of dat nu een chipmaker op recordhoogte is of een kleiner bedrijf dat achterblijft. Zoals ook bleek in de bespreking van twee recepten voor een stevige basis, zegt een overtuigend verhaal weinig over het moment waarop een koers draait. De discipline zit in het scheiden van de ruis en het signaal, per aandeel en niet per kop.
Een record in de index is geen record voor elk aandeel. Het systeem volgt per positie wat de koers doet, niet hoe hoog het gemiddelde staat.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en uitspraken zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.