De Amerikaanse futures hielden maandag hun positieve toon vast na een sterke week op Wall Street, die de Dow Jones naar recordhoogte dreef. De futures op de Dow stonden net boven de vlaklijn, de S&P 500-futures wonnen 0,5 procent en de Nasdaq 100-futures 1,1 procent, nu de markten heropenen na de Amerikaanse feestdag van vrijdag. Techaandelen liepen breed op in de vroege handel, met Western Digital en Teradyne (+4 procent) en Marvell en Oracle (elk meer dan 3 procent) voorop.
Een brede rally, ook zonder de chips
De cijfers over vorige week waren opvallend. De Dow klom bijna 2 procent en kwam daarmee binnen schootsafstand van de 53.000 punten, een niveau dat de index nog nooit heeft bereikt. Ook de S&P 500 (+1,8 procent) en de Nasdaq Composite (+2,1 procent) boekten stevige winst. Het opmerkelijke: die winst kwam terwijl de halfgeleiders, dit jaar de motor achter zoveel koerswinst, het juist lieten afweten. De VanEck Semiconductor ETF verloor 3,2 procent, de tweede verliesweek op rij, doordat beleggers hun posities in chipmakers afbouwden en naar andere sectoren roteerden.
Volgens Mark Newton, hoofd technische strategie bij Fundstrat, is die verbreding juist gezond. 'De verbreding van de sectorrotatie is een groot pluspunt, met financials, healthcare en industrials die deze week allemaal op nieuwe weekrecords sloten en de consolidatie in de chips ruimschoots compenseren', schreef hij. De daling van de chips is volgens hem een kortstondige tegenwind die de brede indexen niet heeft geraakt. Newton verwacht dat de S&P 500 halverwege augustus de 8.000 punten haalt, ruim 7 procent boven het slot van vorige week (7.483,24).
Deze week: de notulen van Warsh
De blik van beleggers richt zich deze week op de Federal Reserve. Woensdag verschijnen de notulen van de junivergadering, de eerste onder leiding van de nieuwe voorzitter Kevin Warsh. Beleggers speuren daarin naar aanwijzingen over de rentekoers, nu de inflatie is opgelopen en de arbeidsmarkt tekenen van afkoeling laat zien.
Europa: overnames en een Nederlandse dreun
De Europese beurzen bewogen weinig, met de Stoxx 600 rond de vlaklijn. Het nieuws zat in individuele namen. EasyJet schoot bijna 10 procent hoger, bovenaan de Stoxx 600, nadat de Britse prijsvechter in principe akkoord ging met een overnamebod van de Amerikaanse investeerder Castlelake. En de mediasector trok aan nadat het Comcast-dochter Sky de media- en entertainmenttak van de Britse omroep ITV overneemt voor 1,6 miljard pond. Dichter bij huis was er juist een dreun: BE Semiconductor (Besi) zakte 7,4 procent na berichten dat de invoering van hybrid bonding vertraging kan oplopen. Die techniek, waarin de Nederlandse chipmachinemaker een voorsprong heeft, geldt als cruciaal voor AI-chips en geheugen.
Azië gemengd, OPEC+ draait de kraan verder open
In Azië was het beeld gemengd. De Japanse Nikkei 225 sloot vrijwel onveranderd op 69.737,69 punten, terwijl de Zuid-Koreaanse Kospi 0,46 procent inleverde en de Hang Seng in Hongkong rond 0,8 procent won. De Chinese CSI 300 bleef vlak. De yen noteerde rond 162 per dollar, na vorige week een veertigjarig dieptepunt te hebben bereikt. Op de oliemarkt waren de koersen gemengd: Brent bleef vlak op 72,12 dollar en WTI won 0,2 procent tot 68,8 dollar. OPEC+ besloot de productie in augustus met 188.000 vaten per dag te verhogen, de vijfde maandelijkse verhoging op rij, nu de Straat van Hormuz geleidelijk heropent. Volgens Westpac heeft het kartel daarmee sinds het begin van dit proces zo'n 940.000 vaten per dag aan aanbod hersteld.
De les: de leider van gisteren hoeft niet de leider van morgen te zijn
Hier gebeurt iets interessants. De beurs zet records neer terwijl de chips, de onbetwiste aanvoerder van dit jaar, even op de bank zitten. Het geld verdwijnt niet, het verhuist: naar financials, healthcare en industrials. Wie ervan uitgaat dat alleen de chips de markt omhoog kunnen trekken, mist die verhuizing, en wie blind de winnaar van vorig kwartaal blijft najagen, kan achterblijven terwijl de rest van de markt stijgt. En dat de S&P volgens één analist in augustus op 8.000 staat, is een voorspelling, geen feit.
Markten stijgen zelden aan één sector tegelijk. Een proces dat de trend volgt roteert mee met het geld, in plaats van te blijven hangen bij de winnaar van gisteren.
Een vast en emotieloos proces is niet getrouwd met één sector. Het volgt de trends die er aantoonbaar zijn, roteert mee wanneer de kracht van de chips naar financials of industrials verschuift, en het heeft geen koersvoorspelling voor augustus nodig om te weten wat het vandaag moet doen. Het verschil tussen de winnaar van gisteren najagen en een plan volgen is hetzelfde als tussen markttiming en positietiming. En omdat zo'n systeem zowel long als short werkt, kan het op beide bewegen, want het is niet bang voor de richting.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en analistenverwachtingen zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.