De beursweek in New York begint zonder grote uitslagen. De futures op de Dow Jones Industrial Average stonden zondagavond net na zes uur plaatselijke tijd 0,1 procent hoger, net als de futures op de Nasdaq 100 en de S&P 500, meldt Yahoo Finance. De aandacht gaat deze week naar de langverwachte ontmoeting tussen de Amerikaanse president Donald Trump en de Chinese president Xi Jinping. De olieprijs liet wel beweging zien: de oliefutures stonden 0,9 procent hoger, tot net onder 97 dollar per vat.
Futures die nauwelijks bewegen
Een beweging van 0,1 procent in de futures is in de praktijk stilstand. Futures zijn termijncontracten op een index en geven een indicatie van de richting voordat de handel op Wall Street opent. Ze bewegen de hele nacht door, dus het cijfer van zondagavond is een momentopname en geen vooruitblik op wat de slotstanden van maandag doen.
Opvallender is de olieprijs. De oliefutures stonden volgens Yahoo Finance 0,9 procent hoger, tot net onder 97 dollar per vat. Een duurdere olieprijs werkt door in de inflatiecijfers en daarmee in de rentediscussie die de markt de afgelopen weken bezighoudt, zoals beschreven in het bericht over de renteverwachting voor oktober.
De top is donderdag
Trump en Xi ontmoeten elkaar donderdag en bespreken volgens Yahoo Finance een reeks economische en geopolitieke onderwerpen. De markt richt zich deze week op die top, waar de twee presidenten naar verwachting belangrijke economische kwesties aansnijden. Wat er precies op tafel komt en wat eruit volgt, staat in geen van de berichten. Tot donderdag blijft dat dus een verwachting.
Daarmee heeft deze week een gemarkeerd moment waar veel duiding naartoe geschreven zal worden. Dat is een bekend patroon rond geplande gebeurtenissen: in de aanloop wordt elke beweging aan het evenement toegeschreven, ook als de koers om een andere reden beweegt. De week die net achter de rug is, verliep volgens Yahoo Finance grillig en gemengd, met koerswinsten bij Robinhood, Sandisk, AMD en Moderna. Vrijdag sloot de Dow tegelijk zijn slechtste week sinds maart af.
De agenda naast de top
Naast de ontmoeting staat er een gewone week aan cijfers op het programma. Er komen data over de industrie, de dienstensector en de verkoop van nieuwe woningen, en KB Home en Paychex openen de boeken, meldt Yahoo Finance. In datzelfde weekoverzicht staan Costco, AutoZone en General Mills genoemd als namen om deze week te volgen.
Die combinatie maakt de week minder eenduidig dan de koppen suggereren. Macrocijfers over de industrie en de woningmarkt zeggen iets over de economie als geheel, bedrijfsresultaten zeggen iets over een enkele onderneming. Ze komen in dezelfde dagen binnen en worden in de berichtgeving al snel door dezelfde bril gelezen, die van de top.
De geschiedenis als vooruitblik
Tegelijk verschenen er dit weekend meerdere stukken die vooruitkijken met cijfers uit het verleden. The Motley Fool schrijft dat het beste kwartaal van het jaar eraan komt en telt dat de S&P 500 in 34 van de laatste 41 vierde kwartalen steeg. Diezelfde publicatie wijst erop dat juist de zeven keer dat het misging het bestuderen waard zijn.
UBS legt daar een andere telling naast. In jaren met Amerikaanse tussentijdse verkiezingen steeg de S&P 500 sinds 1950 gemiddeld 14,5 procent tussen eind augustus en eind maart, met een mediaan van 16,4 procent, schrijven de strategen van de bank volgens Investing.com. Die periode ging doorgaans gepaard met meer beweeglijkheid in september en oktober, voordat het richting het jaareinde beter liep.
Jefferies kijkt vooruit met een verwachting in plaats van een telling. De zakenbank blijft positief over de S&P 500 en hanteert volgens Investing.com een koersdoel van 8.000 punten voor het einde van dit jaar en 9.000 punten voor het einde van 2027. Sterker dan verwachte bedrijfswinsten en aanhoudende investeringen in kunstmatige intelligentie wegen in die redenering op tegen de risico's van inflatie, hogere olieprijzen en opgelopen obligatierentes. Dat laatste risico speelde vorige week al rond het rentebesluit van de Fed.
De feiten op een rij
- De futures op de Dow, de Nasdaq 100 en de S&P 500 stonden zondagavond in New York 0,1 procent hoger
- De oliefutures stonden 0,9 procent hoger, tot net onder 97 dollar per vat
- Trump en Xi ontmoeten elkaar donderdag en bespreken economische en geopolitieke onderwerpen
- Deze week komen er cijfers over de industrie, de dienstensector en de verkoop van nieuwe woningen
- KB Home en Paychex komen met resultaten; Costco, AutoZone en General Mills staan in hetzelfde weekoverzicht
- De afgelopen handelsweek verliep volgens Yahoo Finance grillig en gemengd, met koerswinsten bij Robinhood, Sandisk, AMD en Moderna
- De S&P 500 steeg volgens The Motley Fool in 34 van de laatste 41 vierde kwartalen, met zeven uitzonderingen
- Jefferies hanteert volgens Investing.com een koersdoel van 8.000 punten voor eind dit jaar en 9.000 punten voor eind 2027
De les: een datum in de agenda is geen koers
Deze week heeft een duidelijk ijkpunt: donderdag. Dat maakt de verleiding groot om posities te laten afhangen van wat er uit die ontmoeting komt. Maar een top is een datum, geen koers. De futures stonden zondagavond 0,1 procent hoger, en dat betekent vooral dat de markt afwacht. Afwachten is geen richting.
De historische tellingen uit dezelfde nieuwsstroom lijken houvast te geven, maar meten iets anders dan ze beloven. Vierendertig stijgingen in 41 vierde kwartalen is een uitkomst achteraf, geen eigenschap van het kwartaal dat nog moet beginnen. Hetzelfde geldt voor een gemiddelde van 14,5 procent in verkiezingsjaren: dat is een samenvatting van heel verschillende periodes, inclusief de uitzonderingen die The Motley Fool apart noemt.
Het verschil zit in wat je volgt. Een verwachting over donderdag vraagt om een oordeel over twee presidenten, een historische telling vraagt om vertrouwen in een gemiddelde, en het koersdoel dat Jefferies noemt vraagt om vertrouwen in het model erachter. Een vast en emotieloos systeem doet geen van drieen: het volgt per positie wat de koers daadwerkelijk doet, voor, tijdens en na de top. Dat onderscheid tussen het moment van de markt en het moment van de positie kwam eerder aan bod in markttiming versus positietiming.
Een top in de agenda is een datum, geen koers. Het systeem wacht de uitkomst van een ontmoeting niet af; het volgt per positie wat de koers doet.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en uitspraken zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.