De Aziatische beurzen klommen vrijdag doordat beleggers massaal terugkeerden naar halfgeleider- en AI-aandelen, in aanloop naar de langverwachte Amerikaanse beursgang van SK Hynix. De Zuid-Koreaanse geheugenmaker maakt vandaag zijn debuut op Wall Street. De Japanse Nikkei 225 steeg 1,8 procent en de Zuid-Koreaanse Kospi schoot ruim 5 procent omhoog, waarmee die index zijn positie als een van de sterkst presterende beurzen ter wereld dit jaar verstevigde. SK Hynix zelf won bijna 3 procent en Samsung Electronics rond de 6 procent. De beurs van Taiwan bleef dicht vanwege een tyfoon.
De grootste beursgang sinds SpaceX
Alle aandacht ging uit naar de notering van SK Hynix in New York. Het bedrijf prijsde zijn American Depositary Receipts op 149 dollar per stuk en haalde daarmee ongeveer 26,5 miljard dollar op, een van de grootste aandelenuitgiftes ooit door een Aziatisch technologiebedrijf. Naar verwachting wordt het de op een na grootste aandelenverkoop ter wereld, na de recordbeursgang van SpaceX. De opbrengst gaat naar nieuwe chipfabrieken, uitbreiding van de productiecapaciteit en investeringen in AI-geheugen en bijbehorende infrastructuur.
De cijfers achter SK Hynix zijn duizelingwekkend. Het aandeel is dit jaar met ongeveer 238 procent gestegen, wat de Kospi mede naar recordhoogte dreef. Sommige analisten verwachten dat de Amerikaans genoteerde aandelen tegen een premie ten opzichte van de Koreaanse zullen handelen, wat de waardering van zowel SK Hynix als Samsung verder zou kunnen ondersteunen. Het is een bekend patroon van dit jaar: een geheugenmaker die in twaalf maanden meer dan verdrievoudigt, net zoals we eerder bij Sandisk zagen.
Micron zet de toon met 250 miljard dollar
De rally kreeg extra brandstof toen de Amerikaanse geheugenmaker Micron aankondigde tot 2035 meer dan 250 miljard dollar in de Verenigde Staten te investeren. Die aankondiging tilde de chipaandelen op Wall Street op, met de Philadelphia Semiconductor Index die ongeveer 3 procent won en zo de toon zette voor de Aziatische handel. Het onderstreept hoe hard er wereldwijd wordt geïnvesteerd in de AI-infrastructuur, en hoe sterk het vertrouwen in de vraag naar geheugenchips nog altijd is.
De markt kijkt langs de oorlog heen
Het meest opvallende was misschien wel wat de markt negeerde. Ondanks hernieuwde militaire klappen over en weer tussen de VS en Iran, en een broos bestand dat verder verzwakt, keken beleggers grotendeels langs de geopolitiek heen en richtten ze zich op het AI-verhaal. De olieprijs bleef wel verhoogd en koerste af op de sterkste weekwinst sinds begin mei: Brent noteerde rond 76,70 dollar per vat, ruwweg 5 procent hoger over de week, al ver onder de pieken van eerder dit jaar. Analisten zeiden dat de markt er steeds beter in slaagt geopolitieke risico's los te koppelen van het bredere AI-investeringsverhaal, maar waarschuwden dat de risico's terugkeren als de scheepvaart door de Straat van Hormuz opnieuw wordt verstoord.
Yen en rente
Op de valutamarkt steeg de yen zo'n 0,4 procent tot ongeveer 161,7 per dollar, na opmerkingen van de Japanse minister van Financiën Satsuki Katayama. Zij zei manieren te willen onderzoeken om binnenlandse pensioenfondsen, waaronder het gigantische GPIF, aan te moedigen meer in Japanse beleggingen te steken. Intussen houden beleggers de Amerikaanse rente in de gaten: de markt rekent voor dit jaar nog op ongeveer 34 basispunten aan verdere renteverhogingen door de Fed, al kan dat verschuiven als de hogere olieprijs in de inflatie gaat doorwerken.
De les: een rally die de oorlog negeert, is zelf een signaal
Er zit iets fascinerends in deze dag. Een beursgang van 26,5 miljard dollar, een aandeel dat 238 procent is gestegen, een investering van 250 miljard dollar, en dat alles terwijl er letterlijk raketten worden uitgewisseld in het Midden-Oosten. De markt kiest ervoor de oorlog te negeren en op het AI-verhaal te focussen. Dat kan een tijd goed gaan, maar euforie die het slechte nieuws wegwuift is óók een risico op zichzelf. Niemand weet of het debuut van SK Hynix de toon zet of juist een top markeert, en of Hormuz de inflatie weer aanwakkert.
Een rally die het slechte nieuws negeert, voelt onstuitbaar tot het dat niet meer is. Een proces let op de trend, niet op het verhaal eromheen.
Een vast en emotieloos proces hoeft niet te kiezen of het gelooft in de AI-boom of in de oorlogsdreiging. Het rijdt mee op de trend zolang die er aantoonbaar is, zoals de kracht in de chips, en stapt uit zodra de regels dat zeggen, of dat nu komt door een tegenvallend debuut of door een nieuwe escalatie. Het verschil tussen meegaan in het verhaal en een plan volgen is hetzelfde als tussen markttiming en positietiming. Of de chiprally nu doorzet of keert, zo'n systeem kan zowel long als short op beide bewegen, want het is niet bang voor de richting.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en analistenverwachtingen zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.