Ondanks alle beweeglijkheid van de afgelopen dagen heeft de Amerikaanse aandelenmarkt een behoorlijke week achter de rug. De S&P 500 won over de hele week 1,2 procent en maakte daarmee een einde aan een reeks van twee weken, meldt Yahoo Finance in zijn weekoverzicht. Ook de technologiezware Nasdaq sloot de week hoger. Tegelijk liet Tesla zien dat een positieve week voor de index niet voor elk aandeel geldt.
Een goede week na dagen van onrust
Wie alleen de dagkoppen volgde, zou een ander weekresultaat verwachten. Midden in de week sloot de tienjaarsrente op het hoogste niveau in bijna twee decennia en gingen technologieaandelen duidelijk onderuit. Een dag later bleef de S&P 500 toch dicht bij zijn record, ondanks stijgende rentes en een oplopende olieprijs.
Opgeteld over vijf handelsdagen bleef er van die onrust weinig over. Yahoo Finance vat het samen met de observatie dat de markt ondanks alle volatiliteit een behoorlijke week neerzette. Dat is een bekend patroon: losse dagen voelen heftig, terwijl het weekcijfer een stuk rustiger oogt. De vraag is dan welk van de twee beelden meer zegt over de richting van de markt.
Het antwoord is waarschijnlijk: geen van beide op zichzelf. Een reeks van twee zwakke weken doorbreken is een feit, maar geen bewijs dat de onderliggende druk van rente en olie is verdwenen. De Fed verhoogde in september de beleidsrente en die achtergrond verandert niet door één positieve week.
Tesla ging tegen de stroom in
Tesla stond op 25 september onder druk, ondanks plannen om de productie van de Semi-vrachtwagen op te voeren, meldt The Motley Fool via Yahoo Finance. Analisten lieten die dag van zich horen: BNP Paribas verlaagde het koersdoel voor Tesla naar 268 dollar. Volgens de bron bleef de aandacht van beleggers daardoor gericht op de winstverwachtingen voor de korte termijn.
Het contrast is leerzaam. Een bedrijf kondigt een productieplan aan dat op zichzelf als goed nieuws gelezen kan worden, en toch reageert het aandeel negatief. Dat laat zien dat de markt niet alleen naar het verhaal kijkt, maar vooral naar wat er op korte termijn aan winst tegenover staat. Het verlaagde koersdoel van BNP Paribas weegt dan zwaarder dan een persbericht over meer vrachtwagens. Eerder verscheen al een rekensom over Tesla sinds de opname in de S&P 500.
Zes maanden index, zes maanden aandeel
Hoe groot de verschillen onder de index kunnen zijn, blijkt uit analyses die Yahoo Finance deze week publiceerde. De S&P 500 won de afgelopen zes maanden 16,9 procent. Champion Homes bewoog in die periode grotendeels mee met de markt, maar steeg met 13,3 procent naar 85,71 dollar wat minder hard. Daarmee bleef het aandeel 3,6 procentpunt achter bij de index.
Enact Holdings liep in dezelfde periode juist iets voor: het aandeel steeg 17,3 procent naar 47,26 dollar. Beide bedrijven worden in de bronnen omschreven als aandelen die de koers van de markt nauw volgden. Toch zit er tussen die twee, over een half jaar, al een merkbaar verschil. En dat zijn dan nog de namen die dicht bij de index bleven.
De analyses zelf zijn geschreven in de vorm van koop- en verkoopoordelen over afzonderlijke aandelen. Dat soort oordelen laten we hier bewust buiten beschouwing. Wat wel bruikbaar is, is het vergelijkingsmateriaal: het laat zien dat een sterk indexcijfer niets garandeert over het aandeel dat iemand zelf bezit.
Wat een weekcijfer wel en niet vertelt
Een weekwinst van 1,2 procent klinkt bescheiden, maar na twee zwakkere weken krijgt zo'n cijfer snel een grotere lading. Koppen spreken van een doorbroken reeks, en dat is correct. Het risico is dat zo'n kop wordt gelezen als een kanteling van het sentiment, terwijl de week zelf vooral grillig was. De rente is niet gedaald tot een comfortabel niveau en de markt rekent nog altijd op een mogelijke volgende renteverhoging.
Wat het weekcijfer wel laat zien, is veerkracht. Ondanks een renteschok midden in de week sloot de brede markt hoger. Dat zegt iets over de bereidheid van beleggers om dalingen op te vangen. Maar veerkracht op indexniveau en zwakte bij individuele namen, zoals bij Tesla, kunnen prima naast elkaar bestaan.
De feiten op een rij
- De S&P 500 won deze week 1,2 procent
- Daarmee kwam een einde aan een reeks van twee weken
- Ook de Nasdaq sloot de week hoger, ondanks een volatiele handelsweek
- Tesla stond op 25 september onder druk, ondanks plannen om de productie van de Semi op te voeren
- BNP Paribas verlaagde het koersdoel voor Tesla naar 268 dollar
- De S&P 500 won de afgelopen zes maanden 16,9 procent
- Champion Homes steeg in die periode 13,3 procent naar 85,71 dollar, 3,6 procentpunt minder dan de index
- Enact Holdings steeg in die periode 17,3 procent naar 47,26 dollar
De les: één goede week is geen trend
Deze week had alle ingrediënten voor emotionele beslissingen. Eerst een renteschok en dalende technologieaandelen, daarna een herstel dat de week toch positief afsloot. Wie midden in de week op de kop reageerde, zat aan de verkeerde kant van het weekcijfer. Wie nu op de doorbroken reeks reageert, loopt het omgekeerde risico. Nieuws is een signaal, geen feit; de kunst is de ruis van het signaal scheiden.
Daar komt bij dat de index weinig zegt over de afzonderlijke posities. Tesla daalde op een moment dat de markt als geheel herstelde, en ook aandelen die de markt nauw volgen, lopen over een half jaar merkbaar uiteen. Een vast en emotieloos systeem kijkt daarom niet naar het weekgemiddelde of naar het oordeel van een analist, maar volgt per positie wat de koers daadwerkelijk doet. Het verhaal over rente en koersdoelen is duiding; de prijs bepaalt of een trend standhoudt of breekt.
Een doorbroken reeks is een kop, geen richting. Het systeem volgt geen weekgemiddelde; het volgt per positie wat de koers daadwerkelijk doet.
Dit artikel is bedoeld ter educatie en informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Genoemde koersen, standen, percentages en uitspraken zijn momentopnames uit openbare bronnen en bewegen gedurende de handelsdag.